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工程机械宏观调控加强

http://www.bdxod.com 时间: 2019-5-28 宜春新闻网

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工程机械:宏观调控加强

2008-08-28 09:57:00

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1.上半年行业需求增速放缓,盈利能力下降,市场表现差强人意

2008年1~4月行业生产、销售和出口同比增速与上年同期相比均已回落。和需求放缓相比,行业利润受原材料成本上升影响,增长幅度已明显回落,盈利能力

1.上半年行业需求增速放缓,盈利能力下降,市场表现差强人意

    2008年1~4月行业生产、销售和出口同比增速与上年同期相比均已回张家口市看母猪疯去哪家落。和需求放缓相比,行业利润受原材料成本上升影响,增长幅度已明显回落,盈利能力下降。上半年机械板块市场表现差强人意,指数下跌幅度大于沪深300指数。

    2.下半年仍将承受需求及成本双重压力

    防通胀仍是目前的主要任务,从紧的货币政策短期内不太可能放松,下半年固定资产投资增速回落的可能性加大,进而机械行业的周期性需求压力将上升。预期下半年钢价仍将呈高位运行态势,油电价格也将进一步放开,行业利润空间将进一步受到挤压。

    3.船舶制造子行业:风险因素积累,景气度从高位逐渐回落

    07年船舶制造业也达到了景气高点,08年各种风险因素逐渐积累,国际船舶市场需求提前出现下滑的迹象,全球造船市场新接订单开始下降,钢材大幅涨价和人民币升值侵蚀行业利润,景气度从高位逐渐回落。

    4.工程机械子行业:受宏观调控影响较大,需求将回落

    工程机械行业对宏观经济周期敏感性很高,下半年受宏观调控影响行业需求增速将回落,同时行业集中度在下降,企业提价能力有限,钢材、油、电价格持续走高将挤压行业利润。

    5.机床子行业:替代进口加速,数控、大型机床前景广阔

    替代进口加速成为行业增长的源泉,数控、大型机床受航空航天、船舶、铁路设备等行业拉动需求增长平稳,同时受钢价上涨影响较小,景气度相对独立。

    基于机械行业下半年将受上游成本和下游需求双向挤压,我们从三个方面来选择个股:(1)产品附加值高,受原材料成本上升影响较小,议价能力强;(2)细分产品下游需求增长平稳,业绩增长预期明确;(3)具备外延资产扩张能力。建议重点关注中联重科(000157)、三一重工(600031)、昆明机床(600806)、天马股份(002122)、中国船舶(600150)和广船国际(600685)。

    宏观调控政策的不确定性;原材料价格持续大幅上涨过度挤压行业利润空间;全球经济放缓影响行业产品出口。

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